Semestre Económico

THE UNDERESTIMATION OF THE SIZE OF THE INFORMAL ECONOMY IN REGIONS OF COLOMBIA

RESUMEN La economía informal, considerada una problemática global, genera distorsiones significativas en el desarrollo económico, especialmente en regiones menos desarrolladas. Esta investigación se centra en explorar elementos cruciales para estimar el tamaño de este fenómeno en regiones no capitales de Colombia, identificando rasgos de subestimación. La metodología abarca un alcance exploratorio basado en revisión teórica, utilizando herramientas como la OIT, el Método Mimic, y métodos de medición con indicadores conexos, aplicados en México y Europa y que, aunque adoptados en algunos países latinoamericanos, los resultados han sido limitados. El estudio culmina con un enfoque cuantitativo y evaluativo, generando nuevos indicadores para mejorar la estimación de la economía informal y comprender el comportamiento de este sector en las regiones colombianas. Las métricas actuales no logran precisar la dinámica de dicho sector, y este enfoque cuantitativo aporta a la comprensión más profunda de su comportamiento. Este trabajo contribuye a la discusión sobre cómo abordar y medir la economía informal, proporcionando una base más sólida para la formulación de políticas y estrategias económicas en contextos específicos. CLASIFICACIÓN JEL D21, D52, D63 CONTENIDO Introducción; 1. Marco Conceptual; 2. Metodología; 3. Datos; 4. Resultados; Conclusiones; Recomendaciones; Referencias.

ABSTRACT Informal economy is considered a global issue, causing significant distortions in economic development, particularly in less developed regions. This research focuses on exploring crucial elements for estimating the size of this phenomenon in non-capital regions of Colombia, identifying underestimation traits. The methodology encompasses an exploratory scope based on theoretical review, utilizing tools such as the ILO, the Mimic Method, and measurement methods with connected indicators, applied in Mexico and Europe. Although adopted in some Latin American countries, the results have been limited. The study concludes with a quantitative and evaluative approach, generating new indicators to enhance the estimation of the informal economy and understand the behavior of this sector in Colombian regions. Current metrics fail to pinpoint the dynamics of this sector, and this quantitative approach contributes to a deeper understanding of its behavior. This work contributes to the discussion on how to address and measure the informal economy, providing a more solid foundation for the formulation of policies and economic strategies in specific contexts. JEL CLASSIFICATION D21, D52, D63 CONTENT Introduction; 1. Conceptual Framework; 2. Methodology; 3. Data; 4. Results; Conclusions; Recommendations; References.

RESUMO A economia informal, considerada um problema global, gera distorções significativas no desenvolvimento econômico, especialmente em regiões menos desenvolvidas. Esta pesquisa se concentra na exploração de elementos cruciais para estimar o tamanho desse fenômeno em regiões não capitais da Colômbia, identificando características de subestimação. A metodologia engloba um escopo exploratório baseado na revisão teórica, a partir de ferramentas como a OIT, o MIMIC (Modelo de Múltiplas Causas e Múltiplos Indicadores) e métodos de medição com indicadores conectados, aplicados no México e na Europa e que, apesar de serem adotados em alguns países latinoamericanos, os resultados são limitados. O estudo culmina com uma abordagem quantitativa e avaliativa, o que gera novos indicadores para melhorar a estimativa da economia informal e para compreender o comportamento desse setor nas regiões colombianas. As métricas atuais não conseguem indicar a dinâmica desse setor e esta abordagem quantitativa colabora para uma compreensão mais profunda de seu comportamento. Este trabalho contribui para a discussão sobre como abordar e mensurar a economia informal, além de fornecer uma base mais sólida para a formulação de políticas e estratégias econômicas em contextos específicos. CLASSIFICAÇÃO JEL D21, D52, D63 CONTEÚDO Introdução; 1. Estrutura Conceitual; 2. Metodologia; 3. Dados; 4. Resultados; Conclusões; Recomendações; Referências.

MEASURES ADOPTED BY THE BRAZILIAN CENTRAL BANK AND BNDES DURING THE COVID-19 PANDEMIC

RESUMO O objetivo deste trabalho foi avaliar as medidas adotadas pelo Banco Central e pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) para atenuar os efeitos decorrentes da crise da covid-19, com base na discussão sobre a importância dos bancos públicos, não apenas como instrumentos para a correção de falhas de mercado, mas, igualmente, como condutores do desenvolvimento econômico. A metodologia está baseada na análise dos programas governamentais e nos desembolsos dos bancos públicos, sobretudo do BNDES, além da atuação do Banco Central, tendo como pano de fundo as transformações em curso no mercado financeiro, no contexto macroeconômico e no equilíbrio das forças no governo federal. O estudo mostrou o papel relevante dos bancos públicos para o aumento de crédito para empresas financeiras e não-financeiras e no suporte para entidades de saúde, a despeito do adverso contexto econômico e político. CLASSIFICAÇÃO JEL G28, G23, H12, H81, O23 CONTEÚDO Introdução; 1. Estratégias para conter os efeitos econômicos da crise da covid-19; 2. A instabilidade política e o retorno da ortodoxia: efeitos sobre a política monetária e o mercado de crédito privado; 3. A atuação do BNDES durante a pandemia da covid-19; 4. Conclusão; Referências.

ABSTRACT The aim of this work was to evaluate the measures adopted by the Central Bank and by the National Bank for Economic and Social Development (BNDES) to mitigate the effects resulting from the COVID-19 crisis, in the light of the discussion regarding the importance of public banks, not only as instruments for the correction of market failures, but also as drivers of economic development. The methodology was based on the analysis of government programs and disbursements by public banks, especially the BNDES, in addition to the actions of the Central Bank, against the backdrop of ongoing transformations in financial market, in macroeconomic context, and in the balance of forces in federal government. The study showed the relevant role of public banks in increasing credit for financial and non-financial companies and in supporting health entities, despite the adverse economic and political context. JEL CLASSIFICATION G28, G23, H12, H81, O23 CONTENT Introduction; 1. Strategies to mitigate the economic effects of the COVID-19 crisis; 2. Political instability and the return of orthodoxy: effects on monetary policy and the private credit market; 3. BNDES performance during the COVID-19 pandemic; 4. Conclusion; References.

RESUMEN El objetivo de este trabajo fue evaluar las medidas adoptadas por el Banco Central y por el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) para mitigar los efectos derivados de la crisis del COVID-19, a la luz de la discusión sobre la importancia de los bancos públicos, no solamente como instrumentos para la corrección de fallas de mercado, sino como impulsores del desarrollo económico. La metodología se basó en el análisis de los programas gubernamentales y los desembolsos de los bancos públicos, especialmente del BNDES, además de las acciones del Banco Central, en el contexto de las transformaciones en curso en el mercado financiero, el contexto macroeconómico y el balance de fuerzas en el gobierno federal. El estudio mostró el papel relevante de los bancos públicos en el aumento del crédito a las empresas financieras y no financieras y en el apoyo a las entidades de salud, a pesar del contexto económico y político adverso. CLASIFICACIÓN JEL G28, G23, H12, H81, O23 CONTENIDO Introducción; 1. Estrategias para contener los efectos económicos de la crisis del COVID-19; 2. Inestabilidad política y retorno de la ortodoxia: efectos sobre la política monetaria y el mercado de crédito privado; 3. Desempeño del BNDES durante la pandemia del COVID-19; 4. Conclusión; Referencias.

DETERMINANTS OF MUNICIPAL CORRUPTION IN THE BRAZILIAN EDUCATIONAL SECTOR BETWEEN THE YEARS OF 2011 AND 2014

RESUMO O objetivo principal deste artigo é analisar a corrupção no setor educacional no Brasil. Ao encontro desse objetivo, foi construído um índice de corrupção no setor educacional para os municípios brasileiros e, a partir dele, verificados seus determinantes em um modelo econométrico, com as variáveis explicativas dispostas em quatro dimensões: (i) institucional; (ii) administrativa e gestão pública; (iii) transparência pública, e (iv) geográfica, econômica e social, como variáveis de controle. A principal referência de dados foram os Relatórios do Programa de Fiscalização de Municípios da Controladoria-Geral da União (CGU). Entre as principais evidências empíricas encontradas, corrobora-se a hipótese de que municípios com menor nível de desenvolvimento e escolaridade e, por conseguinte, com controle social mais deficiente são os mais vulneráveis à ocorrência de irregularidades com recursos públicos. De outra parte, os resultados obtidos confirmam a importância do fomento à transparência da gestão pública como mecanismo inibidor da corrupção e como ferramenta de auxílio ao seu controle. CLASSIFICAÇÃO JEL H76, K42, O11, R51 CONTEÚDO Introdução; 1. Uma breve revisão da literatura e do estado da arte sobre a temática da corrupção; 2. Estratégia empírica; 3. Resultados empíricos; 4. Considerações finais; Referências Bibliográficas.

RESUMEN El principal objetivo de este artículo es analizar la corrupción en el sector educativo en Brasil. Para cumplir con este objetivo, se construyó un índice de corrupción en el área de educación para los municipios brasileños y a partir de él se verificaron sus determinantes en un modelo econométrico, con las variables explicativas dispuestas en cuatro dimensiones: (i) institucional; (ii) gestión administrativa y pública; (iii) transparencia publica, y (iv) factores geográficos, económicos y sociales. La principal referencia de datos fueron los Informes del Programa de Inspección Municipal de la Contraloría General de la Unión (CGU). Entre las principales evidencias empíricas encontradas, se corrobora la hipótesis de que los municipios con menor nivel de desarrollo y educación y, por tanto, con más deficiente control social, son los más vulnerables a la ocurrencia de irregularidades con los recursos públicos. Por otro lado, los resultados obtenidos confirman la importancia de promover la transparencia en la gestión pública como mecanismo para inhibir la corrupción y como herramienta para ayudar a controlarla. CLASIFICACIÓN JEL H76, K42, O11, R51 CONTENIDO Introducción; 1. Una breve revisión de la literatura y el estado del arte sobre el tema de corrupción; 2. Estrategia empírica; 3. Resultados empíricos; 4. Consideraciones finales; Referencias bibliográficas.

ABSTRACT The main objective of this article is to analyze the corruption in the educational sector in Brazil. To meet this objective, an index of corruption in education was developed for Brazilian municipalities and from this its determinants were verified in an econometric model, with the explanatory variables arranged in four dimensions: (i) institutional; (ii) administrative and public management; (iii) public transparency, and (iv) geographic, economic, and social. The main data reference used was the Reports of the Municipal Inspection Program of the Comptroller General of the Union (CGU). Among the main empirical evidence found, the hypothesis is corroborated that municipalities with a lower level of development and education and, therefore, with more deficient social control are the most vulnerable to the occurrence of irregularities with public resources. On the other hand, the results obtained confirm the importance of promoting transparency in public management as a mechanism to inhibit corruption and as a tool to help controlling it. JEL CLASSIFICATION H76, K42, O11, R51 CONTENT Introduction; 1. A brief review of the literature and state of the art about corruption; 2. Empirical Strategy; 3. Empirical Results; 4. Final Considerations; Bibliographic References.

RESPONSE OF THE PERUVIAN STOCK MARKET TO FINANCIAL CONTAGION EFFECTS DURING THE COVID-19 PANDEMIC

RESUMEN Esta investigación tuvo como objetivo analizar el efecto de la pandemia ocasionada por la COVID-19 en la presencia de contagio financiero y la respuesta del mercado bursátil peruano ante los impulsos ocurridos en los mercados bursátiles de varios países emergentes como respuesta a la crisis sanitaria por la COVID-19. También realiza un análisis comparativo de los efectos de la volatilidad en tiempos de pre- y post- pandemia. La metodología utilizada aplicó modelos de correlación dinámica y de vectores autorregresivos sobre las series de tiempo diarias de índices bursátiles entre enero de 2005 y diciembre 2022. Se estimaron correlaciones dinámicas condicionadas y el sentido de causalidad de Granger. Como resultado, se evidenció el incremento significativo del índice de correlación dinámica en el periodo de crisis respecto a periodos prepandemia e, incluso, superiores al periodo de la crisis financiera americana de 2008. Además, se estimó la causalidad a niveles óptimos de rezagos y las respuestas del mercado bursátil peruano como evidencias empíricas de contagio financiero. Esta investigación es importante para la política monetaria en el Perú, para la fijación de precios en el mercado de acciones y la diversidad de opciones en la estructuración de portafolios de inversión con activos financieros internacionales que buscan eficiencia en la gestión de riesgos y retornos. CÓDIGO JEL C52 G14 G15 CONTENIDO Introducción; 1. Marco teórico; 2. Metodología; 3. Resultados; 4. Discusión; Conclusiones; Referencias.

ABSTRACT This research aimed to analyze the effect of the COVID-19 pandemic on evidences of financial contagion and the response of the Peruvian stock market to shocks occurred in the stock markets of various emerging countries amid the COVID-19 health crisis. Additionally, it conducts a comparative analysis of the effects of volatility in pre- and post-pandemic times. The method used applied dynamic correlation models and vector autoregressive models on daily time series of stock indices from January 2005 to December 2022. Conditional dynamic correlations and Granger causality directions were estimated. The most salient findings are a significant increase in the dynamic correlation index during the crisis period compared to pre-pandemic periods and even higher than those observed during the American financial crisis in 2008. Furthermore, causality was estimated at optimal lag levels, and the responses of the Peruvian stock market were shown as empirical evidence of financial contagion. This research is important for monetary policy in Peru, for stock market pricing, and for the diversity of options in structuring investment portfolios with international financial assets that seek efficiency in risk management and returns. JEL CLASSIFICATION C52 G14 G15 CONTENTS Introduction; 1. Theoretical Framework; 2. Methodology; 3. Results; 4. Discussion; Conclusions; References.

RESUMO A pesquisa reportada neste artigo teve como objetivo analisar o efeito da pandemia da COVID-19 sobre as evidências de contágio financeiro e a resposta do mercado de ações peruano aos choques ocorridos nos mercados de ações de vários países emergentes em meio à crise sanitária da COVID-19. Além disso, realiza uma análise comparativa dos efeitos da volatilidade nos períodos pré e pós-pandemia. O método utilizado aplicou modelos de correlação dinâmica e modelos autorregressivos vetoriais em séries temporais diárias de índices de ações de janeiro de 2005 a dezembro de 2022. Foram estimadas as correlações dinâmicas condicionais e as direções de causalidade de Granger. As descobertas mais importantes são um aumento significativo no índice de correlação dinâmica durante o período de crise em comparação com os períodos pré-pandêmicos e até mesmo maior do que os observados durante a crise financeira americana em 2008. Além disso, a causalidade foi estimada em níveis ideais de defasagem, e as respostas do mercado de ações peruano foram mostradas como evidência empírica de contágio financeiro. Esta pesquisa é importante para a política monetária no Peru, para a precificação do mercado de ações e para a diversidade de opções na estruturação de carteiras de investimento com ativos financeiros internacionais que buscam eficiência na gestão de riscos e retornos. CÓDIGOS JEL C52 G14 G15 CONTEÚDO Introdução; 1. Quadro teórico; 2. Metodologia; 3. Resultados; 4. Discussão; Conclusões; Referências.

TUNJA SHOPKEEPERS: ANALYSIS OF PERSONAL FINANCIAL MANAGEMENT

RESUMEN Las tiendas de barrio son reconocidas en el ámbito nacional como un canal de distribución tradicional, el cual se encarga de comercializar productos de la canasta familiar a muy bajos precios y con la oportunidad de ofrecer crédito a sus clientes, el cual es conocido como "fiado". La llegada de grandes superficies comerciales a la ciudad de Tunja ha generado en este nicho del mercado nuevas dinámicas en el manejo de sus finanzas personales. El objetivo de la investigación es analizar la gestión de las finanzas personales de los tenderos de la ciudad de Tunja. La investigación se enmarca en el paradigma cuantitativo descriptivo correlacional y se llevó a cabo con una muestra aleatoria de 200 tenderos. Se utilizó una encuesta focalizada en datos de gestión financiera y prácticas comerciales, la cual fue validada por expertos y evaluada mediante el estadístico Alfa de Cronbach para garantizar su confiabilidad. Los resultados indican escasa educación financiera, falta de registros formales y planificación a largo plazo entre los tenderos. Se subraya la importancia de promover la educación financiera para mejorar sus finanzas y respaldar políticas gubernamentales que favorezcan la inclusión financiera y brinden apoyo a los tenderos para fortalecer la economía local. CODIGO JEL D14, L81, A20, O021 CONTENIDO Introducción; 1. Revisión de literatura; 2. Metodología; 3. Resultados; Conclusiones; Referencias.

ABSTRACT Neighborhood stores are recognized nationally as a traditional distribution channel, which is responsible for marketing family basket products at very low prices and with the opportunity to offer credit to their customers, which is known as 'fiado'. The arrival of large commercial surfaces in the city of Tunja has generated new dynamics in the management of personal finances in this market niche. The objective of the research is to analyze the management of personal finances of the storekeepers in the city of Tunja. The research is framed in the descriptive correlational quantitative paradigm and was carried out with a random sample of 200 storekeepers. A survey focused on financial management data and commercial practices was used, which was validated by experts and evaluated using Cronbach's Alpha statistic to ensure its reliability. The results indicate a lack of financial education, absence of formal records, and long-term planning among the storekeepers. The importance of promoting financial education to improve their finances and support government policies that favor financial inclusion and provide support to the storekeepers to strengthen the local economy is emphasized. JEL CODES D14, L81, A20, O021 CONTENT Introduction; 1. Literature Review; 2. Methodology; 3. Results; Conclusions; References.

RESUMO As lojas de bairro são reconhecidas nacionalmente como um canal de distribuição tradicional, responsável por comercializar produtos da cesta familiar a preços muito baixos e com a oportunidade de oferecer crédito aos seus clientes, o que é conhecido como 'fiado'. A chegada de grandes superfícies comerciais na cidade de Tunja gerou novas dinâmicas no manejo das finanças pessoais neste nicho de mercado. O objetivo da pesquisa é analisar a gestão das finanças pessoais dos comerciantes da cidade de Tunja. A pesquisa é enquadrada no paradigma quantitativo descritivo correlacional e foi realizada com uma amostra aleatória de 200 comerciantes. Utilizou-se uma pesquisa focada em dados de gestão financeira e práticas comerciais, que foi validada por especialistas e avaliada através do estatístico Alfa de Cronbach para garantir sua confiabilidade. Os resultados indicam uma escassa educação financeira, falta de registros formais e planejamento a longo prazo entre os comerciantes. Enfatiza-se a importância de promover a educação financeira para melhorar suas finanças e apoiar políticas governamentais que favoreçam a inclusão financeira e ofereçam suporte aos comerciantes para fortalecer a economia local. CLASSIFICAÇÃO JEL D14, L81, A20, O021 CONTEÚDO Introdução; 1. Revisão da literatura; 2. Metodologia; 3. Resultados; Conclusões; Referências.

GLOBAL TRADE AND NATIONAL CONFLICT: A STRATEGIC APPROACH TO TRADE POLICY BASED ON GAME THEORY

RESUMEN La apertura comercial ha sido un instrumento de desarrollo de los países. El objetivo de la investigación es mostrar, en primer lugar, que la apertura comercial genera, en el largo plazo, efectos distributivos que inducen conflictos internos en los países. En segundo lugar, las economías de escala y los incrementos de productividad llevan a conflictos entre países por la guerra que se genera al intentar mantener o ganar participación en los mercados internacionales. Los resultados se obtienen a partir de los teoremas de Stolper-Samuelson para los efectos internos y las funciones de participación para visualizar los conflictos entre países. En tercer lugar, se estructuran y analizan los equilibrios de Nash que resultan de modelar diversos esquemas de política comercial en un enfoque estratégico. Por último, se concluye que los países pueden mejorar los resultados provenientes del comercio internacional si aplican esquemas de política comercial estratégica que considere las posibles acciones de sus oponentes desde un esquema de la teoría de juegos. CLASIFICACIÓN JEL D11, F11, F12, F13, B21 CONTENIDO Introducción 1. Política comercial y la diferencia de ingresos sectoriales; 2. Caracterización de algunos equilibrios resultados de política comercial: enfoque teoría de juegos; Conclusiones; Referencias.

ABSTRACT Trade liberalization has been a tool for country development. This research aimed to show, firstly, that trade liberalization generates, in the long run, distributive effects inducing internal conflicts within countries. Secondly, economies of scale and productivity increases lead to conflicts between countries due to the competition generated by attempts to maintain or gain market share in international markets. The results are derived from the Stolper-Samuelson theorems for internal effects and participation functions to visualize conflicts between countries. Thirdly, Nash equilibria resulting from modeling various trade policy schemes following a strategic approach are structured and analyzed. Finally, it is concluded that countries can improve outcomes from international trade if they apply strategic trade policy schemes that make room for potential actions of their opponents within a game theory framework. JEL CLASSIFICATION D11, F11, F12, F13, B21 CONTENTS Introduction 1. Trade Policy and the Sectoral Income Gap; 2. Characterization of Some Equilibrium Trade Policy Outcomes: A Game Theory Approach; Conclusions; References.

RESUMO A liberalização do comércio tem sido uma ferramenta para o desenvolvimento dos países. Esta pesquisa teve como objetivo mostrar, em primeiro lugar, que a liberalização do comércio gera, a longo prazo, efeitos distributivos que induzem a conflitos internos nos países. Em segundo lugar, as economias de escala e os aumentos de produtividade levam a conflitos entre países devido à concorrência gerada pelas tentativas de manter ou ganhar participação nos mercados internacionais. Os resultados são derivados dos teoremas de Stolper-Samuelson para efeitos internos e funções de participação para visualizar conflitos entre países. Em terceiro lugar, os equilíbrios de Nash resultantes da modelagem de vários esquemas de política comercial seguindo uma abordagem estratégica são estruturados e analisados. Por fim, conclui-se que os países podem melhorar os resultados do comércio internacional se aplicarem esquemas estratégicos de política comercial que abram espaço para possíveis ações de seus oponentes dentro de uma estrutura de teoria dos jogos. CLASSIFICAÇÃO JEL D11, F11, F12, F13, B21 CONTEÚDO Introdução 1 A política comercial e a diferença de renda setorial; 2. Caracterização de alguns resultados de equilíbrio da política comercial: abordagem da teoria dos jogos; Conclusões; Referências.

FINANCIAL RISK IN BANKS AND INSURANCE COMPANIES IN TIMES OF PANDEMIC: A LITERATURE REVIEW

RESUMEN El propósito de este trabajo es realizar una caracterización del contenido bibliográfico relacionado con el comportamiento de los riesgos financieros en el sector bancario y asegurador durante la crisis ocasionada por la pandemia de la COVID-19, y para lograrlo se realizó una revisión bibliométrica con Bibliometrix de RStudio y una revisión sistemática de la literatura entre el 2020 y 2023, con el fin de identificar los lugares, universidades, países y autores que han estudiado el tema, además de los posibles problemas y características del sector financiero (bancario y aseguradoras) desde el inicio de las restricciones producto de la COVID-19 hasta el día de hoy. Se destaca que los países anglosajones y europeos son los que más han estudiado estos temas, además de resaltar la importancia del sector dentro de la recuperación de la economía en países emergentes, e identificar y caracterizar cómo los riesgos de crédito y de cartera pueden ser minimizados desde aspectos empíricos y, si es el caso, generar las estrategias necesarias para que la materialización de estos no tenga un impacto grande en el contexto económico del sector y la economía del país. CLASIFICACIÓN JEL G32, G38, G21, G22 CONTENIDO Introducción; 1. Marco teórico; 2. Metodología; 3. Resultados; Discusión y conclusiones; Referencias.

ABSTRACT The purpose of this work is to characterize the bibliographic content according to the behaviour of financial risks in the banking and insurance sector during the crisis caused by the COVID-19 pandemic. To achieve this, a bibliometric review with Bibliometrix of RStudio and a systematic review of the literature between 2020 and 2023 were carried out, to identify the places, universities, countries and authors that have studied the topic, as well as the possible problems and characteristics of the financial sector (banking and insurance) from the beginning of the restrictions resulting from COVID-19 until today. It is highlighted that Anglo-Saxon and European countries are the ones that have studied these issues the most, in addition to identifying the importance of the sector within the recovery of the economy in emerging countries, as well as to identify and characterize the credit and portfolio risks as they can be minimized from empirical aspects and if it is the case, to generate the necessary strategies so that the materialization of these risks does not have a great impact within the economic context of the sector and the country's economy. JEL CLASSIFICATION G32, G38, G21, G22 CONTENTS Introduction; 1. Theoretical Framework; 2. Methodology; 3. Results; 4. Discussion; References

RESUMO O objetivo deste artigo é caraterizar o conteúdo bibliográfico relacionado com o comportamento dos riscos financeiros no sector bancário e segurador durante a crise causada pela pandemia de COVID-19. Para tal, foi realizada uma revisão bibliométrica com Bibliometrix do RStudio e uma revisão sistemática da literatura entre 2020 e 2023, com o objetivo de identificar os locais, universidades, países e autores que estudaram o tema, bem como os possíveis problemas e características do sector financeiro (banca e seguros) desde o início das restrições resultantes da COVID-19 até aos dias de hoje. Destaca-se que os países anglo-saxónicos e europeus são os que mais estudaram estas questões, além de identificar a importância do sector na recuperação da economia dos países emergentes, bem como identificar e caraterizar os riscos de crédito e de carteira que podem ser minimizados a partir de aspectos empíricos e, se necessário, gerar as estratégias necessárias para que a materialização desses riscos não tenha um grande impacto no contexto económico do sector e da economia do país. CLASSIFICAÇÃO JEL G32, G38, G21, G22 ÍNDICE Introdução; 1. Enquadramento teórico; 2. Metodologia; 3. Resultados; 4; Discussão. Referências

ECONOMIC VIABILITY OF AGRIVOLTAIC SYSTEMS IN COLOMBIA

RESUMEN Un sistema agrivoltaico es un enfoque estratégico e innovador para combinar la energía renovable con la producción agrícola. En la literatura, muchos estudios describen las ventajas de los sistemas agrivoltaicos desde diferentes puntos de vista. Sin embargo, se necesita un análisis más profundo de estos sistemas para comprender su viabilidad económica y su compatibilidad con los principales cultivos agrícolas en Colombia, como por ejemplo el cultivo de café. Es por esta razón que se realizó una revisión literaria con el fin de determinar el estado actual de esta tecnología en Colombia y determinar su viabilidad, así como definir los principales beneficios que genera este sistema. Se realizó un análisis de la implementación en otros países y posterior a eso se realizaron los supuestos para determinar costos y estimar la rentabilidad de este basados en la simulación de un caso de estudio. Como resultados de la investigación se obtiene que en los diseños propuestos para el sistema agri-voltaico, la rentabilidad esperada es positiva de hasta 9 %, con una recuperación de la inversión a mediano plazo. Esto presenta una gran aproximación a la implementación de sistemas agrivoltaicos en el Huila y su compatibilidad con el cultivo de café. CLASIFICACIÓN JEL O13, Q10, Q42 CONTENIDO Introducción; 1. Sistema Agrivoltaico; 2. Materiales y métodos; 3. Resultados y discusión; 4. Conclusiones; Referencias

ABSTRACT An agrivoltaic system is a strategic and innovative approach that combines renewable energy with agricultural production. Several existing studies describe the advantages of agrivoltaic systems from different points of view. However, a deeper analysis of these systems is needed to understand their economic viability and their compatibility with the main agricultural products in Colombia, such as coffee. A literature review was conducted with the aim to determine the current status and economic viability of this technology in Colombia, as well as define the main profits generated by this system. Additionally, an analysis of the implementation of this technology in other countries was carried out to determine the costs and estimate the profitability of this system based on the simulation of a case study. The results of the research revealed that in the proposed designs for the agrivoltaic system, the expected profitability is up to 9% with a return of investments in the medium term. This presents a great approximation to the implementation of agrivoltaics systems in Huila and their compatibility with coffee cultivation. JEL CLASSIFICATION O13, Q10, Q42 CONTENT Introduction; 1. Agrivoltaic System; 2. Materials and Methods; 3. Results and Discussion; 4. Conclusions; Bibliographical references

RESUMO Um sistema agrovoltaico é uma abordagem estratégica e inovadora para combinar energias renováveis com a produção agrícola. Na literatura, muitos estudos descrevem as vantagens dos sistemas agrovoltaicos de diferentes pontos de vista. No entanto, é necessária uma análise mais profunda destes sistemas para compreender a sua viabilidade econômica e a sua compatibilidade com as principais culturas agrícolas da Colômbia, como a cultura do café. Por esta razão, foi realizada uma revisão da literatura para determinar o estado atual desta tecnologia na Colômbia e determinar a sua viabilidade, bem como para definir os principais benefícios gerados por este sistema. Foi feita uma análise da implementação em outros países e, em seguida, foram feitas suposições para determinar os custos e estimar a rentabilidade deste sistema com base na simulação de um estudo de caso. Os resultados da investigação mostram que nos projectos propostos para o sistema agrovoltaico, a rentabilidade esperada é positiva em até 9% com uma recuperação do investimento a médio prazo. Isto apresenta uma grande aproximação à implementação de sistemas agrovoltaicos na Huíla e a sua compatibilidade com a cultura do café. CLASSIFICAÇÃO JEL O13, Q10, Q42 CONTEÚDO Introdução; 1. Sistema Agrivoltaico; 2. Materiais e Métodos; 3. Resultados e Discussão; 4. Conclusões; Referências Bibliográficas

BEHAVIOR OF MORTGAGE LOANS IN COLOMBIA DURING 2018-2023: RATES VS DISBURSEMENTS

RESUMEN La adquisición de vivienda es considerada un elemento clave para garantizar la calidad de vida, sin embargo, este evento se ve afectado por diversas variables que pueden facilitar o dificultar la consecución de esta meta como lo es la tasa de interés. El objetivo de esta investigación es analizar el impacto de las fluctuaciones en las tasas de interés en los desembolsos de créditos de vivienda en Colombia durante el periodo 2018-2023, evaluando tanto el mercado de viviendas de interés social (vis) como el de viviendas No vis. La metodología empleada incluye la división de los datos en tres periodos distintos: prepandemia, pandemia y pospandemia, con un total de 64 datos analizados. A través de estadísticas descriptivas y análisis correlacionales, se evidencia el cambio en las tasas de interés y su impacto en la cantidad de desembolsos para ambos tipos de viviendas. Los resultados revelan que la tasa de interés tuvo una mayor influencia en los desembolsos tipo vis durante el periodo de pandemia, lo que plantea importantes implicaciones para la política monetaria y el mercado hipotecario en Colombia, especialmente en la evaluación de los efectos de una tasa de interés elevada a largo plazo. CÓDIGOS JEL E43, E44, E51, G21, G28. CONTENIDO Introducción; 1. Antecedentes; 2. Marco teórico; 3. Metodología; 4. Análisis y discusión de resultados; 5. Conclusiones; 6. Implicaciones; Referencias.

ABSTRACT The acquisition of housing is considered a key element in ensuring quality of life; however, this event is affected by various variables that can either facilitate or hinder the achievement of this goal, such as the interest rate. The objective of this research is to analyze the impact of fluctuations in interest rates on housing credit disbursements in Colombia during the period 2018-2023, evaluating both the social interest housing (vis) market and the non-social interest housing market. The methodology used includes dividing the data into three different periods: pre-pandemic, pandemic, and post-pandemic, with a total of 64 data points analyzed. Through descriptive statistics and correlational analysis, the change in interest rates and their impact on the number of disbursements for both types of housing are evident. The results reveal that the interest rate had a greater influence on vis disbursements during the pandemic period, which raises significant implications for monetary policy and the mortgage market in Colombia, particularly in evaluating the long-term effects of a high interest rate. JEL CODES E43, E44, E51, G21, G28. CONTENT Introduction; 2. Background; 3. Theoretical Framework; 4. Methodology; 5. Analysis and Discussion of Results; 6. Conclusions; 7. Implications; References.

RESUMO A aquisição de moradia é considerada um elemento chave para garantir a qualidade de vida, no entanto, este evento é afetado por diversas variáveis que podem facilitar ou dificultar a realização deste objetivo, como a taxa de juros. O objetivo desta pesquisa é analisar o impacto das flutuações nas taxas de juros nos desembolsos de créditos imobiliários na Colômbia durante o período de 20182023, avaliando tanto o mercado de moradias de interesse social (vis) como o de moradias Não vis. A metodologia empregada inclui a divisão dos dados em três períodos distintos: pré-pandemia, pandemia e pós-pandemia, com um total de 64 dados analisados. Através de estatísticas descritivas e análises correlacionais, é evidenciada a mudança nas taxas de juros e seu impacto na quantidade de desembolsos para ambos os tipos de moradias. Os resultados revelam que a taxa de juros teve uma maior influência nos desembolsos do tipo vis durante o período da pandemia, o que levanta importantes implicações para a política monetária e o mercado imobiliário na Colômbia, especialmente na avaliação dos efeitos de uma taxa de juros elevada a longo prazo. CLASSIFICAÇÃO JEL E43, E44, E51, G21, G28. CONTEÚDO Introdução; 2. Antecedentes; 3. Referencial Teórico; 4. Metodologia; 5. Análise e Discussão dos Resultados; 6. Conclusões; 7. Implicações; Referências.