Revista Finanzas y Política Económica

Breve reseña del impacto de la Revista Finanzas y Política Económica a diecisiete años de su creación

La integración del mercado bursátil latinoamericano: Una revisión sistemática de la literatura

Resumen Este estudio tiene por objetivo caracterizar las principales temáticas de investigación que se han abordado en torno al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) y, a partir de esto, proponer futuras rutas de estudio. Para ello, fueron revisados 85 artículos relacionados con este campo, publicados entre 2008 y 2022 en revistas indexadas en Scopus, WOS y Google Académico. Los resultados obtenidos sugieren que la investigación sobre el MILA se centró en varios atributos de los mercados financieros y de los reportes corporativos tras el acuerdo de integración, los cuales, junto a los estudios exploratorios sobre la eficiencia transaccional de la plataforma, se seguirán fortaleciendo a partir de una eventual incorporación de nuevos miembros a este mercado y de la fusión de las bolsas de valores de Chile, Colombia y Perú para dar origen al Nuam Exchange. Clasificación JEL. F36, G10, G15.

Abstract This study aims to characterize the main research topics that have been addressed regarding the Latin American Integrated Market (MILA) and, based on this, propose future study directions. To this end, 85 articles related to this field, published between 2008 and 2022 in journals indexed in Scopus, WOS and Google Scholar, were reviewed. The results suggest that research on MILA focused on several attributes of financial markets and corporate reporting following the integration agreement, which, along with exploratory studies on the transactional efficiency of the platform, will continue to be strengthened after the potential incorporation of new members to this market and the merger of the stock exchanges of Chile, Colombia and Peru to create the Nuam Exchange.

Equidad de género al rescate: examen de la relación entre la diversidad de género y las dificultades financieras en entornos corporativos

Abstract This study explores the correlation between gender diversity in corporate leadership and financial distress in the business sector. The research aims to understand the role of gender balance in corporate stability and resilience, hypothesizing a potential inverse relationship with financial distress. The methodology includes a purposive sampling of firms listed on the Indonesia Stock Market, utilizing logistic regression models and analysis. Results suggest that firms with a higher proportion of women in top leadership positions experience fewer instances of financial distress and demonstrate greater corporate stability. The findings point towards the efficacy of gender-balanced leadership teams in preventing financial turmoil, advancing our understanding of diversity's role in enhancing organizational sustainability. JEL Classification: M41, M42.

Resumen Este estudio explora la correlación entre la diversidad de género en el liderazgo corporativo y las dificultades financieras en el sector empresarial. La investigación tiene como objetivo comprender el papel del equilibrio de género en la estabilidad y resiliencia corporativa, planteando la hipótesis de una posible relación inversa con las dificultades financieras. La metodología incluye un muestreo intencional de empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Indonesia, utilizando modelos y análisis de regresión logística. Los resultados sugieren que las empresas con una mayor proporción de mujeres en puestos de liderazgo superior experimentan menos casos de dificultades financieras y demuestran más estabilidad corporativa. Los hallazgos apuntan hacia la eficacia de los equipos de liderazgo con equilibrio de género para prevenir las turbulencias financieras, lo que mejora nuestra comprensión del papel de la diversidad en la mejora de la sostenibilidad organizacional.

Análisis distributivo del impacto de la pandemia del covid-19 en la calidad de la educación en Colombia

Resumen Este artículo estudia la evolución y los determinantes de la calidad de la educación en Colombia durante los años 2017 (antes) y 2021 (durante la pandemia), con el propósito de evaluar el impacto del covid-19 sobre el rendimiento académico de los estudiantes. Para ello, se empleó el método de descomposición propuesto por Firpo et al. (2007, 2011) que permite analizar los factores que determinan el diferencial en el rendimiento académico a través del cálculo de descomposiciones contrafactuales para toda la distribución del rendimiento académico; en particular se analizaron los cuantiles 10, 30, 50, 70 y 90. Se encontró que la pandemia afectó el rendimiento académico de todos los estudiantes en general, pero en especial, a los estudiantes de la parte baja de la distribución. Con ello se comprueba la hipótesis de que el desmejoramiento en las características socioeconómicas, familiares y personales de los estudiantes empeoró las desigualdades educativas existentes.

Abstract This article studies the evolution and determinants of the quality of education in Colombia during the years 2017 (before) and 2021 (during the pandemic), with the purpose of evaluating the impact of COVID-19 on students' academic performance. For this purpose, the decomposition method proposed by Firpo et al. (2007, 2011) was used to analyze the factors that determine the differential in academic performance through the calculation of counterfactual decompositions for the entire distribution of academic performance; specifically, the 10th, 30th, 50th, 70th, and 90th quantiles were analyzed. It was found that the pandemic affected the academic performance of all students in general, but especially those in the lower part of the distribution. This confirms the hypothesis that the deterioration in socio-economic, family and personal characteristics of the students worsened existing educational inequalities.

Evolución de la estructura de la economía colombiana a partir de la teoría de redes y detección de comunidades para el periodo 2005-2021

Resumen Este documento estudia la evolución de la estructura de la economía colombiana empleando herramientas de la teoría de redes. Para lograr el objetivo se construyeron las matrices insumo-producto (MIP) actividad-actividad para 61 ramas en los años 2005 a 2021 y se emplean el diámetro y la densidad para caracterizar las redes. Adicionalmente, se usan algoritmos de detección de comunidades para identificar las ramas de actividad económica que tienen una interconexión más fuerte cada año. Finalmente, se emplea, por primera vez en la literatura de análisis de redes, una metodología de análisis de estabilidad de clústeres para detectar cambios de un año a otro en la composición de las comunidades. Se encuentran siete comunidades y la existencia de cambios en la red que se reflejan en la MIP durante el periodo 20052021; sin embargo, no son sustanciales como para evidenciar fuertes cambios estructurales, al menos desde un punto de vista de comunidades.

Abstract This paper studies the evolution of the structure of the Colombian economy using network theory tools. To achieve this objective, activity-activity input-output (I-O) matrices for 61 sectors were constructed for the years 2005 to 2021, and diameter and density were used to characterize the networks. Additionally, community detection algorithms were used to identify the economic activity sectors that have a stronger interconnection each year. Finally, for the first time in the network analysis literature, a cluster stability analysis methodology was used to detect changes in community composition from one year to another. Seven communities were identified, and changes in the network were found to be reflected in the I-O matrix during the period 2005-2021; however, these were not substantial enough to evidence strong structural changes, at least from a community perspective.

Efectos de las noticias digitales en el GAP de expectativas de inflación: primeras evidencias para una economía emergente

Resumen El objetivo de este trabajo es investigar los efectos de los medios masivos de comunicación digitales en la formación de expectativas de inflación. En particular, este trabajo evalúa los efectos de las noticias digitales sobre la brecha o GAP de expectativas de inflación entre consumidores y expertos en pronóstico. Para ello, como estudio de caso, se utiliza la economía colombiana para el periodo 2010-2018. La metodología empleada consiste en evaluar los efectos de las noticias sobre inflación su- ministrada por cinco periódicos digitales representativos sobre el GAP de expectativas. Por medio de regresiones econométricas se encuentra que una mayor exposición de los consumidores a medios masivos de comunicación como los periódicos digitales, se convierte en un medio de información útil para su proceso de formación de expectativas de inflación. En particular, las noticias con un tono negativo ejercen mayor incertidumbre y amplifican el GAP, un tono positivo permite mejorar los pronósticos, mientras que las noticias con tono neutro tienden ampliar la brecha. Clasificación JEL: E37, E58, E61.

Abstract The objective of this paper is to investigate the effects of digital mass media on the formation of inflation expecta- tions. In particular, this work evaluates the effects of digital news on the inflation expectation GAP between consumers and forecasting experts. For this purpose, the Colombian economy for the period 2010-2018 is used as a case study. The methodology involves evaluating the effects of inflation news provided by five representative digital newspapers on the expectation GAP. Through econometric regressions, it is found that greater exposure of consumers to mass media. such as digital newspapers, becomes a useful information source for their inflation expectations formation process. Specifically, news with a negative tone exerts greater uncertainty and amplifies the GAP, a positive tone improves forecasts, while neutral-tone news tends to widen the gap.

Factores específicos de la banca que afectan la rentabilidad de los bancos comerciales que cotizan en bolsa en Vietnam

Abstract This research examines the impact of bank-specific financial factors on the Return on Average Assets (ROAA) of commercial banks in Vietnam. The results indicate that Off-Balance Sheet activities (OBS), Net Interest Margin (NIM), and Bank Size (SIZE) positively influence ROAA. OBS presents profit generation opportunities contingent on careful risk management. A higher NIM reflects profitability from the interest rate spread, while a larger bank size enables diversification of operations and risk reduction. Conversely, Credit Balance (CB) negatively impacts ROAA as increased credit exposure can lead to credit risk and reduced profitability. Factors such as the Cost-to-Income Ratio (CIR), Non-Performing Loan ratio (NPL), and Loan Loss Reserves (LLR) do not significantly affect ROAA. The article emphasizes the importance of credit risk and market risk management to ensure the long-term sustainability and growth of commercial banks in Vietnam. Additionally, studies could consider macroeconomic factors such as global economic fluctuations and monetary policy to better understand the financial environment and support banks in developing more sustainable growth strategies. JEL Classification: G21, G24, G32, G39.

Resumen Esta investigación examina el impacto de los factores financieros específicos de la banca en el retorno sobre los activos promedio (ROAA) de los bancos comerciales de Vietnam. Los resultados indican que las actividades fuera de balance (OBS), el margen de interés neto (NIM) y el tamaño del banco (SIZE) influyen de forma positiva en el ROAA. Por otra parte, las OBS representan oportunidades de generación de beneficios, pero dependen de una gestión cuidadosa del riesgo. Un NIM más alto refleja la rentabilidad del diferencial de tasas de interés, mientras que un mayor tamaño de activos permite la diversificación de operaciones y la reducción de riesgos. Por el contrario, el saldo acreedor (CB) tiene un impacto negativo en el ROAA, ya que una mayor exposición crediticia puede conducir a riesgos crediticiosc y a una rentabilidad reducida. Factores como la relación costo-ingreso (CIR), la morosidad de la cartera de crédito (NPL) y las reservas para préstamos incobrables (LLR) no no tienen un efecto significativo en el ROAA. El artículo enfatiza la importancia de la gestión del riesgo crediticio y del riesgo de mercado para asegurar la sostenibilidad y el crecimiento a largo plazo de los bancos comerciales de Vietnam. Además, los estudios podrían considerar factores macroeconómicos como las fluctuaciones económicas globales y la política monetaria para comprender mejor el entorno financiero y apoyar a los bancos en el desarrollo de estrategias de crecimiento más sostenibles.

Los líderes importan: la integración regional en Asia Central

Abstract After the dissolution of the Soviet Union in 1991, the Central Asian countries aimed at regional integration. Despite the states' declarations to enhance economic and political cooperation, the Central Asian integration institution was dissolved in 2005. This paper analyses the issue of regional integration in Central Asia with the application of intergovernmentalism by Stanley Hoffmann to explain hindrances that led to the dissolution of the Central Asian integration structure. Methodologically, the paper utilizes discourse analysis. The study shows that divergent views of the presidents of Kazakhstan and Uzbekistan significantly hindered the development of regional integration.

Resumen Tras la disolución de la Unión Soviética en 1991, los países de Asia Central se propusieron desarrollar la integración regional. A pesar de las declaraciones de los estados para mejorar la cooperación económica y política, la institución de integración de Asia Central se disolvió en 2005. En este artículo se analiza la integración regional de Asia Central mediante la aplicación del concepto de intergubernamentalismo de Stanley Hoffmann con el objetivo de explicar los obstáculos que llevaron a la disolución de la estructura de integración de Asia Central. Como metodología, el artículo utiliza el análisis del discurso. El estudio muestra que las opiniones divergentes de los presidentes de Kazajstán y Uzbekistán constituyeron un impedimento importante para el desarrollo de la integración regional.

Inversión extranjera directa y crecimiento económico en los países de la Alianza del Pacífico

Abstract This article empirically analyzes the relationship between foreign direct investment (FDI) and economic growth (EG) in the Pacific Alliance countries. Quarterly data was used for each variable, performing unit root, cointegration, and causality tests. Additionally, a mul-tivariate error correction model and impulse response functions were estimated. The main hypotheses were that FDI promotes the recipient countries' EG and contributes to attracting higher FDI flows. The results showed that in some countries, foreign investment promoted EG and, in turn, EG contributed to attracting higher investment flows. However, in other cases, this relationship did not hold. These results suggest that factors such as infrastructure, financial market development, macroeconomic stability, institutional quality, and human capital are determinants of maximizing FDI benefits. JEL classification: F21, F43, F15.

Resumen En este artículo, se analiza de forma empírica la relación entre la inversión extranjera directa (IED) y el crecimiento económico (CE) en los países de la Alianza del Pacífico. Se utilizaron datos trimestrales para cada variable y se aplicaron pruebas de raíz unitaria, cointegración y causalidad. Además, se estimó un modelo multivariante de corrección de errores y funciones de impulso respuesta. Las principales hipótesis fueron que la IED fomenta el CE de los países receptores y que el CE contribuye a atraer mayores flujos de IED. Los resultados mostraron que, en algunos países, la inversión extranjera promueve el CE y, a su vez, el CE contribuye a atraer mayores flujos de inversión. Sin embargo, en otros casos, esta relación no se mantiene. Estos resultados sugieren que factores como la infraestructura, el desarrollo del mercado financiero, la estabilidad macroeconómica, la calidad institucional y el capital humano son determinantes para maximizar los beneficios de la IED.

Efectos financieros del covid-19 en los beneficios bursátiles de las emisoras integrantes del índice Dow Jones

Resumen El objetivo fue analizar los efectos financieros producidos por la pandemia de covid-19 en las empresas que integran el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). Se realizó la aplicación de la técnica estudio de eventos a 30 entidades que conforman el DJIA, considerando el impacto financiero de las fechas de los comunicados de la Organización Mundial de la Salud (OMS) en los rendimientos accionarios. Los resultados del análisis prueban la existencia de evidencia favorable con relación a la eficiencia de mercado del DJIA. Además, se pudo demostrar que los beneficios bursátiles de las organizaciones que integran el sector tecnología tienen un rendimiento positivo ante los informes sobre crisis sanitarias difundidos por la OMS. Códigos JEL: G14, G41, 115.

Abstract The aim of this article was to analyze the financial impact produced of the COVD-19 Pandemic on the companies included in the Dow Jones Industrial Average (DJIA) index. The Event Study technique was applied to 30 entities comprising the DJIA, considering the financial impact of the dates of the World Health Organization (WHO) announcements on stock returns. The results of the analysis demonstrate the existence of favorable evidence regarding the market efficiency of the DJIA. Additionally, it was shown that the stock market returns of the organizations that make up the technology sector have a positive performance in light of reports on health crises disseminated by the WHO.