Ecos de Economía

Econometrical analysis of the purchasing power parity in Peru

Resumen Perú es una economía pequeña y abierta al mundo dependiente en gran medida de las transacciones con sus socios comerciales que la exponen a shocks externos como la crisis financiera del año 2008 o el shock de tasas de interés de 2006 que afectaron directamente el comportamiento del tipo de cambio. Por tanto, el objetivo de la presente investigación fue contrastar la validez de la paridad del poder de compra entre Perú y Estados Unidos en el período 2000-2019, a partir de las formas funcionales de la ecuación de paridad en sus formas absoluta y relativa. Para el análisis de contraste de relaciones de cointegración se empleó la metodología de Johansen; para el cálculo de los parámetros de largo plazo, la estimación de modelos de vectores autorregresivos. Los resultados revelan que no se cumple la hipótesis de la paridad del poder de compra para el sol peruano ni para el dólar estadounidense en ninguna de sus formas funcionales planteadas. Esto se debe a que los parámetros estimados para la paridad absoluta y para la relativa son diferentes de la unidad, lo que rechaza así la hipótesis de eficiencia de mercados en el largo plazo tanto para el Perú como para Estados Unidos. Clasificación JEL: C32, C51, F41

Abstract Peru is a small economy open to the world, highly dependent on transactions with its trading partners that expose it to external shocks such as the financial crisis of 2008 or the shock of interest rates in 2006 that directly affect the behavior of the rate exchange. Therefore, the objective of this research was to contrast the validity of purchasing power parity between Peru and the United States in the period 2000-2019 from the functional forms of the parity equation in its absolute and relative forms. For the contrast analysis of cointegration relationships, the Johansen methodology was used; for the calculation of long-term parameters, the modification of autoregressive vector models. The results reveal that the purchasing power parity hypothesis for the Peruvian sol and for the US dollar is not fulfilled in any of its functional forms. This is due to the parameters estimated for absolute and relative parity being different from unity, thus rejecting the hypothesis of market efficiency in the long term for both Peru and the United States. Clasificación JEL: C32, C51, F41

ARE THE EFFECTS OF MARKET CONCENTRATION AND INCOME DIVERSIFICATION ON BANKING PERFORMANCE PERSISTENT?

Abstract We analyze the effects of market concentration and income diversification on banking performance. We used a sample of 134 countries for the period 1994-2011 and used the GMM estimator proposed by Arellano and Bover (1995). Our results show that market concentration and income diversification have a positive and non-linear effect on bank performance. The non-linearity suggests that the positive effect is reversed if the banking industry has high levels of market concentration and income diversification. During an economic crisis, the banking industry reduces diversification to support its performance. These results are relevant for the design of financial policy and banking strategies. Clasificación JEL: E01, G18, G21, G23

Resumen Analizamos los efectos de la concentración de mercado y diversificación de ingresos sobre el desempeño bancario. Usamos el estimador GMM de Arellano y Bover (1995) para 134 países entre 1994 y 2011. Nuestros resultados demuestran que la concentración de mercado y la diversificación tienen un efecto positivo y no lineal sobre el desempeño bancario. La forma no lineal sugiere que el efecto positivo se revierte si la industria bancaria tiene elevada concentración y diversificación. En períodos de crisis, la industria bancaria debe reducir su grado de diversificación para soportar un mayor desempeño. Estos resultados son relevantes para la política financiera y estrategias bancarias. Clasificación JEL: E01, G18, G21, G23

Analysis of business closure in the manufacturing sector of Ecuador, period 1901 2018

Resumen La dinámica empresarial del sector de manufactura de Ecuador se abordó a través del estudio de la demografía empresarial de 118 años. Para el cálculo de probabilidades de supervivencia se realizó una tabla de mortalidad. El 37,74 % de las empresas se mantienen activas, el 89,07 % de las cerradas son micro y pequeñas empresas. La probabilidad de que una empresa recién creada cierre sus actividades en un periodo menor o igual a tres años es del 4 % y la esperanza de vida de una empresa recién creada es de 14,27 años. Clasificación JEL: C1, C5, G0, L6

Abstract The business dynamic of the manufacturing sector in Ecuador was addressed through the study of business demographics of 118 years. For the calculation of survival probabilities, a mortality table was made. 37.74 % of the companies remain active, while 89.07 % of the closed ones are micro and small companies. The probability that a newly created company closes its activities in a period less than or equal to 3 years is 4 %, and the life expectancy of a newly created company is 14.27 years. Clasificación JEL: C1, C5, G0, L6

FIRM CAPABILITIES AND GROWTH STRATEGIES: THE MODERATING ROLE OF INSTITUTIONAL FACTORS

Abstract Building on Resource-Based View (RBV) and Institutional Theory (IT), we decided to study the internal and external factors that affect the choice between different growth strategies in small and medium enterprises (SMEs) in an emerging economy. We started identifying that there is a direct relationship between technological resources and an organic growth strategy, financial resources and an acquisitive growth strategy, and networking capabilities and a hybrid growth strategy. We argue that the intensity of these relations is moderated by institutional factors, such as a country’s intellectual property protections (for organic strategies), credit access (for acquisitive strategies), and trust in the business environment (for hybrid strategies). We based our findings on 450 faceto-face surveys with CEOs from firms in the Electronic Technology, Information, and Communication Sector (ETICS) in Mexico. Managerial implications are also discussed in the paper, as well as future avenues of research. Clasificación JEL: M15

Resumen Empleando los principios de la Teoría de Recursos y Capacidades (RBV) y de la Teoría Institucional (IT), decidimos estudiar los factores internos y externos que afectan la elección entre diferentes estrategias de crecimiento en empresas pequeñas y medianas (Pymes) en una economía emergente. Iniciamos identificando que hay una relación directa entre recursos tecnológicos y una estrategia de crecimiento orgánico, recursos financieros y una estrategia de crecimiento por adquisiciones, y capacidades relacionales y una estrategia de crecimiento híbrida. Argumentamos que la intensidad de estas relaciones es moderada por factores institucionales del entorno, como la protección de un país sobre la propiedad intelectual (para estrategias orgánicas), acceso al crédito (para estrategias de adquisición), y confianza en el ambiente empresarial (para estrategias híbridas). Basamos nuestros descubrimientos en 450 encuestas cara a cara con directores de empresas en el sector de tecnología electrónica, información y comunicación (ETICS) en México. En este artículo también se discuten implicaciones gerenciales, así como futuras líneas de investigación. Clasificación JEL: M15