ZUNIGA-JARA, Sergio; SORIA, Karla    SJOBERG, Oscar. Costo del capital y evaluación de proyectos en Latinoamérica: una clarificación. []. , 21, 41, pp.39-50. ISSN 0121-5051.

^les^aEl estudio incluye una introducción, en la que se definen el modelo y los supuestos básicos. A partir de estos se obtiene una serie de resultados aplicables en la valoración de empresas, con implicancias en la evaluación de proyectos. El trabajo concluye con una ilustración numérica. Los autores sostienen que resultados conocidos de la teoría de la estructura óptima de capital, pueden ser adaptados y aplicados en la evaluación de proyectos. Esto permite aclarar aspectos clave de la evaluación privada de proyectos sobre los cuales en Latinoamérica parece existir alguna confusión. Un primer resultado es que el valor actual neto (VAN) es en realidad un concepto muy preciso y concreto, aun cuando el proyecto haya sido financiado con una mezcla de deuda y patrimonio. Un segundo resultado es que el VAN puede ser formulado de varias formas equivalentes, en el sentido de que su cálculo final es idéntico. Finalmente, se muestra que el punto de vista usado en la evaluación de proyectos no es relevante para estimar el VAN.^len^aThe study includes an introduction, in which the model and basic suppositions are defined. Based upon them, a series of results is obtained which are applicable in assessing companies, with implications in the evaluation of projects. The work concludes with a numerical illustration. The authors maintain that the results in the theory of optimal structure of capital can be adapted and applied in evaluating projects. This makes it possible to clarify key aspects in the private evaluation of projects regarding which there appears to be some confusion in Latin America. The first result is that Current Net Worth (CNW) is in reality a very precise and concrete concept, even when the project has been financed through a mixture of debt and equity. A second result is that the CNW can be formulated in various equivalent ways, in the sense that the final calculation is identical. Finally, the point of view used in evaluating projects is shown to be irrelevant in calculating the CNW.^lfr^aCette étude commence par une introduction définissant le modèle et les questions fondamentales. Ã partir de là, une série de résultats applicables dans l'évaluation des entreprises sont obtenus, impliquant également l'évaluation de projets. Le travail présente comme conclusion une illustration numérique. Les auteurs considèrent que les résultats connus de la théorie de la structure optimum de capital peuvent être adaptés et appliqués dans l'évaluation de projets. Ceci permet de préciser des aspects importants de l'évaluation privée de projets pour lesquels il existe une certaine confusion en Amérique latine. Comme premier résultat la Valeur Actuelle Nette (VAN) est en réalité un concept précis et concret, même si le projet a été financé par un mélange de dette et de patrimoine. Comme deuxième résultat la Valeur Actuelle Nette (VAN) peut être formulée de plusieurs façons équivalentes, ce qui signifie que le calcul final est identique. Finalement, il est démontré que le point de vue utilisé dans l'évaluation de projets n'est pas indispensable pour une estimation de la Valeur Actuelle Nette (VAN).^lpt^aO estudo inclui uma introdução, na qual se definem o modelo e as hipóteses básicas. A partir disso obtêm-se uma série de resultados aplicáveis na avaliação de empresas, com implicações na avaliação de projetos. O trabalho é concluído com uma ilustração numérica. Os autores sustentam que resultados conhecidos da teoria da estrutura ideal de capital podem ser adaptados e aplicados na avaliação de projetos. Isso permite aclarar aspectos chave da avaliação privada de projetos sobre os quais, na América Latina, parece existir alguma confusão. Um primeiro resultado é que o Valor Presente Líquido (VPL) é , na realidade, um conceito muito preciso e concreto, qinda quando o projeto tenha sido financiado com uma combinação de dívida e patrimônio. Um segundo resultado é que o VPL pode ser formulado de várias formas equivalentes, no sentido de que seu cálculo final é idêntico. Finalmente, mostra-se que o ponto de vista usado na avaliação de projetos não é relevante para estimar o VPL.

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