Abstract

PAMPLONA, Edgar  and  PEDRO DA SILVA, Tarcísio. Influência da estrutura de capital no desempenho de empresas brasileiras sob a ótica não linear. estud.gerenc. [online]. 2020, vol.36, n.157, pp.415-427. ISSN 0123-5923.  https://doi.org/10.18046/j.estger.2020.157.3851.

Objetivou-se verificar a influência da estrutura de capital no desempenho econômico de empresas industriais brasileiras sob a ótica não linear. A amostra abrangeu 232 organizações listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3), com dados de 1996 a 2017. As informações foram tratadas a partir de técnicas estatísticas, com destaque para a regressão quadrática. Os achados apontam que o nível ideal de endividamento para maximizar o Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) é de 35,78%, enquanto para impulsionar o Retorno sobre Ativos (ROA) é de 45,81%. Tais resultados enquadram-se nos preceitos da teoria trade-off. Conclui-se que: 1) modelos lineares podem levar a conclusões equivocadas acerca do fenômeno observado; e, 2) gestores corporativos devem observar de maneira particular a estrutura de capital para maximizar o desempenho corporativo conforme o prisma desejado: ROE ou ROA.

Classificações JEL: G32; G39.

Keywords : estrutura de capital; desempenho econômico; influência não linear.

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