Abstract

HINOJOSA-TREVINO, Sergio Raúl; CORTEZ-ALEJANDRO, Klender Aimer  and  RODRIGUEZ-GARCIA, Martha del Pilar. As fusões como determinantes de baixos custos de capital: o caso do México mediante o aplicativo de um modelo de regressão borrosa. Cuad. Contab. [online]. 2015, vol.16, n.41, pp.329-353. ISSN 0123-1472.  https://doi.org/10.11144/Javeriana.cc16-41.fdbc.

Neste estudo, analisamos se as fusões diminuem o custo de capital nas empresas públicas do México. Para isso se parte de uma mostra formada por empresas de diversos setores que compõem o Índice de Preços e Cotações (IPC) que realizaram uma operação de aquisição aprovada pelas autoridades mexicanas nos anos 2010 e 2011. Para estimar o custo de capital utilizou-se o CAPM tradicional e o D-CAPM, o qual considera uma métrica de risco à baixa. Ambas estimativas se realizaram 3 anos antes e 3 anos depois da aquisição com dois métodos de medida: Mínimos Quadrados Ordinários e Regressão Fuzzy. Os resultados mostram a vantagem do modelo de regreção fuzzy sobre mínimos quadrados ordinários, principalmente em períodos com maior incerteza. Além do mais, considerando as estimativas do modelo D-CAPM, podemos concluir para as empresas da mostra que existe uma possibilidade entre 0.62 e 0.65 de redução do custo de capital após a fusão.

Keywords : custo de capital; fusões; regressão fuzzy; risco à baixa.

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