Abstract

FERRARI, César Attilio  and  AMALFI GONZALEZ, Alex. Fundamentales empresariales y económicos en la valoración de acciones: el caso de la bolsa colombiana. Cuad. Adm. [online]. 2007, vol.20, n.33, pp.11-48. ISSN 0120-3592.

El presente trabajo desarrolla un modelo del comportamiento adoptado por inversionistas que no logran diversificar sus riesgos en la bolsa local, dada la poca profundidad del mercado; por ello emplean la compra de divisas como instrumentos alternativos de inversión. El modelo se verificó econométricamente para la economía colombiana. Se concluye que los fuertes incrementos de precios de las acciones ocurridos en el 2005 en la Bolsa colombiana no se explican de forma plena por los fundamentos de la valoración: el desempeño de las empresas medido por sus dividendos y la percepción de riesgo medido por las tasas de descuento. Las pruebas econométricas arrojan datos respecto a la importante incidencia de los vaivenes en el mercado cambiario y en el comportamiento monetario sobre la determinación de los precios de las acciones. También hay hallazgos de burbujas racionales en el mercado colombiano de renta variable cuando existen fuertes expectativas de revaluación del peso o políticas monetarias expansivas.

Keywords : valoración de activos financieros; eficiencia del mercado de capitales; mercado cambiario; oferta monetaria.

        · abstract in English     · text in Spanish     · Spanish ( pdf )