Abstract

MELO-VELANDIA, Luis Fernando; RINCON CASTRO, Hernán  and  TORO CORDOBA, Jorge Hernán. Fluxos brutos de capital de carteira de não residentes e residentes e o papel da política monetária. Rev.econ.inst. [online]. 2024, vol.26, n.50, pp.203-240.  Epub Mar 12, 2024. ISSN 0124-5996.  https://doi.org/10.18601/01245996.v26n50.09.

O objetivo do estudo é avaliar os principais determinantes das entradas e saídas brutas de carteira da Colômbia por investidores residentes e não residentes, bem como estudar o papel da taxa de juros da política monetária doméstica. O referencial conceitual é o modelo padrão de carteira acrescido de variáveis que mensuram fatores de atração e repulsão, além de surpresas macroeconômicas. O modelo de regressão é um vetor autorregressivo com variáveis exógenas, ou VAR-X, e as informações são de frequência mensal no período de 2011 a 2020. Os principais resultados indicam que a taxa de juros da política não se revela um determinante estatisticamente significativo dos fluxos brutos de carteira de investidores não residentes e residentes, com as estatísticas utilizadas, durante o período analisado. Além disso, as estimativas mostram diferenças importantes nas respostas a outros choques macroeconômicos domésticos e estrangeiros. Por fim, parece haver, em certa medida, uma substituição entre as saídas de capital de carteira por parte de não residentes e as entradas de capital por parte de residentes. Isso significa que os movimentos de alguns investidores amenizam o impacto na taxa de câmbio, balança de pagamentos e, provavelmente, nos efeitos financeiros e macroeconômicos dos demais.

Keywords : Gross portfolio capital flows; non-residents; residents; monetary policy interest rates; VAR-X; JEL: F32, F36, F41, E52, C32; Fluxos brutos de capital de carteira; não residentes; residentes; taxas de juros da política monetária; VAR-X; JEL: F32, F36, F41, E52, C32.

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