Abstract

AGUDELO, Diego A  and  CASTANO, Milena M. Le risque de surgissement de marchés de valeurs augmente la croissance du Portefeuille International?: Evidence de 6 pays d'Amérique Latine 1999-2008. Innovar [online]. 2011, vol.21, n.39, pp.133-152. ISSN 0121-5051.

Les flux de capitaux étrangers à court terme ont été souvent accusés de produire un manque de stabilité pour les marchés financiers émergents, particulièrement lors de crises financières, ce qui a été dénommé effet de capitaux «golondrina». Cette recherche estime l'effet des flux de capitaux étrangers du portefeuille sur la volatilité et le risque systémique mondial des six plus grands marchés actionnaires latino-américains: L'Argentine, le Brésil, le Chili, la Colombie, le Mexique et le Pérou, durant une période de 10 ans, comprenant la crise financière mondiale de 2008. Pour ce faire, des modèles économétriques de série de temps, autant de volatilité conditionnelle (ARCH-GARCH) que multi variés (VAR) sont utilisés, ainsi que la base de données propriétaire de Emerging_Portfolio.com. Les résultats obtenus ne permettent pas d'établir de façon évidente que ces flux entraînent un manque de stabilité des marchés actionnaires latino-américains, mais ils mettent plutôt en évidence l'effet de pression sur les prix («price pressure»). Par contre, il est évident que la transmission des crises peut être attribuée, en grande partie, à l'interrelation élevée de ces marchés, autant en rendements qu'en volatilité, avec les marchés actionnaires et de devises internationales.

Keywords : croissance du portefeuille international; surgissement de marchés; risque de marché; ARCH-GARCH; VAR.

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