Abstract

AGUDELO, Diego A  and  CASTANO, Milena M. Aumenta o crescimento do Portfólio Internacional ou risco no surgimento dos mercados de valores?: Evidência de 6 países da América Latina 1999-2008. Innovar [online]. 2011, vol.21, n.39, pp.133-152. ISSN 0121-5051.

Os fluxos de capitais estrangeiros de curto prazo tem sido repetidamente acusados de causar instabilidade nos mercados financeiros emergentes, em particular nas crises financeiras, no que foi denominado o efeito dos "capitais andorinha". Neste estudo, estima- se o efeito dos fluxos de capital estrangeiro de portfólio na volatilidade e o risco sistêmico mundial dos seis maiores mercados acionários latino-americanos: Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México e Peru, em um período de 10 anos que inclui a crise financeira mundial de 2008. Para isso empregaram-se modelos econométricos de série de tempo, tanto de volatilidade condicional (ARCH-GARCH) como multivariados (VAR), assim como a base de dados proprietária de Emerging_Portfolio.com. Não encontramos evidência decisiva para apoiar a hipótese de que tais fluxos causem instabilidade nos mercados acionários latino-americanos, mas sim alguma evidência do efeito de pressão de preços ("price pressure"). Em seu lugar, a evidência aponta a que a transmissão das crises pode ser adjudicada, em grande parte, à alta inter-relação de ditos mercados, tanto em rendimentos como em volatilidade, com os mercados acionários e de divisas internacionais.

Keywords : crescimento do portfólio internacional; surgimento de mercados; risco de mercado; ARCH-GARCH; VAR.

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