Abstract

KOLARI, James W  and  VELEZ-PAREJA, Ignacio. Impôt de Rente Corporative et Coût de Capital: Une Révision. Innovar [online]. 2012, vol.22, n.46, pp.53-72. ISSN 0121-5051.

La valeur de l'épargne d'impôts de la dette dans les modèles fondamentaux d'évaluation des entreprises des prix Nobel Modigliani et Miller (MM) continue à être un thème controversé qui est fondamental pour notre compréhension des finances corporatives. Au lieu de décompter les paiements d'intérêts de la dette avec un taux d'intérêt libre de risque ou le taux de patrimoine sans effet levier, ce travail propose l'utilisation du coût du patrimoine avec la dette. Supposant l'inexistence de risques de faillite et d'impôts personnels de rente, notre modèle d'impôts obtient, après révision, une fonction de la valeur de la firme en forme de U inverti avec une structure optimum de capital intérieur. Les analyses s'étendent à l'extension Miller avec des impôts personnels pour le modèle avec impôts de MM. La littérature existante est également discutée ainsi que les implications pour les décisions entrepreneuriales de structure de capital.

Keywords : Valeur de l'épargne d'impôts; Structure de capital; Évaluation d'entreprises; Évaluation d'actions.

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