Abstract

MUNOZ MENDOZA, Jorge A. et al. Ajuste da estrutura de capital em empresas latino-americanas: um teste empírico baseado no modelo de correção de erros. estud.gerenc. [online]. 2023, vol.39, n.166, pp.50-66.  Epub Mar 16, 2023. ISSN 0123-5923.  https://doi.org/10.18046/j.estger.2023.166.5432.

Este artigo analisa o ajuste da estrutura de capital por meio das teorias Pecking Order e Trade-off utilizando 975 empresas nao financeiras latino-americanas para o periodo 2000-2017. Os resultados suportam a existencia de uma estrutura de capital alvo. As velocidades de ajuste variaram de 48,9% a 74,3%, gerando rapida convergencia para o seu nivel alvo. Os deficits de financiamento explicaram menos da metade das variacoes da divida, contrariando a teoria de Pecking Order. Os resultados do modelo de correcao de erros indicaram que as empresas se desviam dinamicamente de sua estrutura de capital de longo prazo, caso em que as velocidades de convergencia aumentaram entre 69,5% e 91,7%. Esses resultados sao relevantes para empresas e investidores.

Keywords : pecking order; trade-off; capital structure; adjustment; leverage; pecking order; trade-off; estrutura de capital; ajuste; alavancagem.

        · abstract in English | Spanish     · text in English     · English ( pdf )