Resumen

SAN MARTIN-REYNA, Juan Manuel. Mécanismes de gouvernement et protection de l'investisseur, forme de contrôle du pouvoir discrétionnaire de la direction: une étude des pays européens. Innovar [online]. 2010, vol.20, n.37, pp.73-88. ISSN 0121-5051.

Dans ce travail un modèle d'explication est proposé pour comparer, à travers différents pays, la relation entre les mécanismes de gouvernement de l'entreprise et le pouvoir discrétionnaire de la direction et déterminer ainsi si ces mécanismes sont soumis aux conditions du cadre institutionnel. L'analyse d'un échantillon de 765 entreprises de sept pays de l'Union Européenne durant la période 2000-2003, permet de vérifier que le pouvoir discrétionnaire de la direction a tendance à diminuer au fur et à mesure que la propriété est concentrée, la protection légale des investisseurs augmente, les niveaux d'endettement diminuent et l'importance du conseil d'administration est amoindrie, elle aussi. De plus, analysant l'effet conjoint du cadre institutionnel et du gouvernement de l'entreprise, il est évident que différents mécanismes de gouvernement ne sont plus nécessaires si l'investisseur est fortement protégé.

Palabras clave : mécanismes de gouvernement; ajustements par comptabilité; cadre institutionnel; protection légale.

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