Resumo

MAYA OCHOA, Cecilia; HERNANDEZ BETANCUR, Juan David  e  GALLEGO MUNERA, Óscar Mauricio. A valoração de projetos de energia eólica na Colômbia sob o enfoque de opções reais. Cuad. Adm. [online]. 2012, vol.25, n.44, pp.193-231. ISSN 0120-3592.

Este estudo explora diferentes metodologias de valoração de projetos de geração de energia eólica na Colômbia. Inicialmente a valoração é baseada em fluxos de caixa descontados, logo se aplica o enfoque de opções reais estimando seu valor estendido, incluída uma opção real de expansão. Para estimar a volatilidade, parâmetro fundamental da valoração da opção real, simulam-se os processos que seguem as variáveis com alta incidência nela, como o preço da energia e os ventos. Conclui-se que estes projetos não seriam viáveis financeiramente usando métodos tradicionais de valoração, mas sim com o enfoque de opções reais -inclusive considerando-se os incentivos tributários vigentes e de outra índole como os Certificados de Redução de Emissões CER- que leva em conta a flexibilidade existente.

Palavras-chave : Opções reais; Volatilidade; Fluxos de Caixa Descontados; Valor Presente Líquido; Valor Estendido; Energia eólica.

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