Resumo

MATTI VIREN, David Mayes. O impacto dos preços dos ativos e o seu valor informativo na política monetária. Ens. polit. econ. [online]. 2010, vol.28, n.spe61, pp.134-166. ISSN 0120-4483.

Neste artigo exploramos a aparente contribuição dos preços dos ativos nas flutuações da economia e a inflação, e portanto, na política econômica, usando um amplo painel internacional para o período compreendido entre 1970 e 2008. Demonstramos que os preços da moradia são importantes para determinar a atividade econômica e a política monetária, mas que os preços do mercado bursátil, apesar de que oferecem informação sobre muitos períodos, tem uma relação menos significativa e definida. Adicionalmente, encontramos que os efeitos são assimétricos durante o curso do ciclo econômico. Usando uma Regra de Taylor ampliada demonstramos também que a política monetária não tem reagindo significativamente aos preços dos ativos, mas que as taxas de juros ao longo prazo se vêem claramente afetadas pela inflação dos preços imobiliários. As relações tendem a serem mais débeis nos últimos anos, provavelmente como resultado de uma maior estabilidade no crescimento da produção e a inflação. Entretanto, os nossos resultados sugerem que os bancos centrais deveriam considerar os preços dos ativos nas decisões relacionadas com a política monetária.

Palavras-chave : política monetária; preços da moradia; preços dos ativos; agitação financeira; Regra de Taylor.

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