Resumo

BALAZS, Vonnák. Risk premium shocks, monetary policy and exchange rate pass-through in the Czech Republic, Hungary and Poland. Ens. polit. econ. [online]. 2010, vol.28, n.spe61, pp.306-321. ISSN 0120-4483.

Este artigo explora o papel da política monetária em uma economia pequena e aberta na que os choques no tipo de câmbio têm um efeito importante. Usou-se o modelo VAR estimado para a República Checa, Hungria e Polônia. Implementaram-se, além do mais, restrições contemporâneas e de signos para identificar o efeito da política monetária e dos choques nas bonificações de risco. Usaram-se estimados do mesmo modelo para o Canadá, Suécia e o Reino Unido como ponto de referência para economias desenvolvidas com baixa inflação. Os resultados indicam que, em geral, o impacto dos choques nas bonificações de risco faz com que seja quase impossível para a política de tipos de juros modificar o tipo de câmbio com o fim de minimizar as consequências inflacionárias. Por outro lado, a baixa inflação pode diminuir o transpasso do tipo de câmbio, contribuindo a que na política monetária seja possível obviar os choques no tipo de câmbio.

Palavras-chave : política monetária; choques nas bonificações de risco; transpasso do tipo de câmbio; VAR estrutural; restrição de signos.

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