Resumo

ANDRADE-PARDO, Laura; VALENCIA-ARANA, Oscar; VASQUEZ-ESCOBAR, Diego  e  VILLAMIZAR-VILLEGAS, Mauricio. Descubriendo el canal de equilibrio de cartera con el uso de calificaciones crediticias de la deuda soberana. Ens. polit. econ. [online]. 2016, vol.34, n.81, pp.191-205. ISSN 0120-4483.  https://doi.org/10.1016/j.espe.2016.08.003.

En este artículo estudiamos los efectos en el tipo de cambio debidos a las modificaciones en la composición de cartera del sector financiero colombiano durante 2003-2014. Inicialmente facilitamos un entendimiento teórico del mecanismo de transmisión del canal a través de un modelo de cómo el sector bancario asigna de manera óptima su composición de cartera. Esto nos permite caracterizar las desviaciones con respecto a la paridad descubierta de tasas de interés en materia de activos nacionales y en el extranjero. En la aplicación empírica controlamos por un potencial sesgo de simultaneidad utilizando un novedoso instrumento para las composiciones de cartera: el uso de calificaciones crediticias de deuda soberana y los cambios en las perspectivas de Moody's, Standard and Poor's y Fitch Ratings. Nuestros hallazgos indican que los cambios en las composiciones de cartera solo afectan la prima de riesgo a largo plazo (5 años) en hasta cinco meses antes de que desaparezcan los efectos. Además, encontramos efectos más fuertes y persistentes en las composiciones para casos en los que las calificaciones estadounidenses aumentaron con relación a las calificaciones colombianas

Palavras-chave : Canal de equilibrio de cartera; Calificaciones crediticias de deuda soberana; Paridad descubierta de tasas de interés; Trilema de la politica monetaria.

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